狠狠爱精品久久_他用舌尖画圈圈珍珠_日本三级午夜在线看激_人妻一区二区三区色欲AⅤ_亚洲美女中文字幕日韩在线_ā亚洲Vā欧美vā国产综合_免费黄色网址av_日韩电影在线观看免费_亚洲成AⅤ人片久青草影院_国产女王s调视频vk

7月1日，上海期貨交易所錫主力合約價格最低跌至19萬元/噸，與今年3月份的高點39.4萬元/噸相比，跌幅超過了50%。5月初以來，錫價遭遇了史上最強烈的拋空打壓，價格一路下跌，如今已經(jīng)跌至近一年多的低點。

此次錫價暴跌的開始，源于5月份進口錫大量到港，導致錫供應(yīng)在短期內(nèi)出現(xiàn)了過剩。下游電子行業(yè)受上海疫情的影響，連續(xù)幾個月比較低迷。市場供應(yīng)過剩的情緒占據(jù)主流，并對價格形成了壓力。部分做空資金進入市場，利用短期的資金優(yōu)勢，對盤面小、流動性差的全球錫期貨市場形成了巨大的壓力，價格在短短幾周便下跌了7萬元/噸，而且價格日波動幅度非常大，常常達到10%左右。

市場的巨幅波動，造成行業(yè)經(jīng)營困難，錫產(chǎn)業(yè)鏈上下游都開始壓縮庫存，以應(yīng)對風險，國內(nèi)多家冶煉廠甚至大面積停產(chǎn)。由于恐慌情緒蔓延，產(chǎn)業(yè)鏈拋庫以及壓縮庫存持續(xù)進行，加上做空資金的強力打壓，導致錫價出現(xiàn)了進一步的下跌，從26萬元/噸附近的價格下跌至19萬元/噸以下，僅用了兩周。

錫價跌幅之巨大，震蕩之劇烈，居近兩月大宗商品之首。從目前來看，錫價的暴跌，已經(jīng)充分釋放了近期宏觀層面的負面影響。接下來，市場可能將進一步回歸到基本面。

5—6月份，錫消費比較差。一方面，終端需求確實出現(xiàn)了不同程度的下降；另一方面，從加工環(huán)節(jié)到終端制造業(yè)的去庫行為，加劇了表觀消費量的減少。從分行業(yè)的數(shù)據(jù)看，1—5月份，我國家電產(chǎn)量除了冷柜出現(xiàn)了同比兩位數(shù)的下降之外，其余家電產(chǎn)量同比降幅均在5%左右，而用錫量比較大的彩電行業(yè)甚至有小幅增長。4月份，受上海疫情的影響，大家電、手機和計算機產(chǎn)量同比出現(xiàn)9%和10%的降幅。5月份，大家電、手機和計算機產(chǎn)量同比分別下降1.6%和3.7%。

據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，6月份，制造業(yè)PMI回升至50.2，在連續(xù)3個月收縮后，重返擴張區(qū)間。隨著國內(nèi)復工復產(chǎn)持續(xù)推進，企業(yè)前期受抑制的產(chǎn)需加快釋放，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.8%和50.4%，高于5月份的3.1%和2.2%，均升至擴張區(qū)間。

從行業(yè)情況看，汽車、通用設(shè)備、專用設(shè)備、計算機通信電子設(shè)備等行業(yè)上述指數(shù)均高于54%，產(chǎn)需恢復快于制造業(yè)總體。筆者預(yù)計，6月份，家電及電子產(chǎn)品產(chǎn)量可能出現(xiàn)進一步回升。

今年以來，5G、光伏、汽車電子領(lǐng)域的消費一直保持較好的增長勢頭。今年前5個月，光伏電池的產(chǎn)量同比增長35%左右，移動基站及設(shè)備數(shù)量同比增長58%。

由此可見，過去兩個月，終端領(lǐng)域的實際消費降幅，遠低于錫在焊料領(lǐng)域的消費縮減。市場消費的縮減，更多的可能來自于下游企業(yè)在錫價持續(xù)暴跌的情況下，主動去庫的行為。據(jù)了解，經(jīng)過兩個月的去庫行動，目前大部分加工以及終端制造工廠的錫錠庫存都很低，有的甚至從幾周的庫存保有量，下降至幾天的庫存，接近極限。

其他消費領(lǐng)域方面，雖然受到海外經(jīng)濟下滑和國內(nèi)疫情的影響，需求有所萎縮，但是降幅總體不大。隨著庫存逼近極限，預(yù)計未來幾周，下游錫采購量可能出現(xiàn)回升。

6月16日—22日，相繼有十幾家冶煉廠正式開始停產(chǎn)檢修。目前，上述企業(yè)仍在停產(chǎn)狀態(tài)，錫顯性庫存沒有明顯減少的跡象。上周，國內(nèi)一家大型貿(mào)易商連續(xù)兩日共交倉1100噸錫錠。市場對于冶煉廠減產(chǎn)，能否真正影響到現(xiàn)貨供應(yīng)產(chǎn)生質(zhì)疑。據(jù)了解，停產(chǎn)的十幾家冶煉廠正常錫月度產(chǎn)量大約為1.5萬噸，占國內(nèi)產(chǎn)量的近90%。由于冶煉廠停產(chǎn)會有滯后作用，加上部分隱性庫存的消耗，顯性庫存的變化看上去不明顯。上周，市場錫現(xiàn)貨升水開始上漲，供應(yīng)端已經(jīng)在發(fā)生變化。另外，自5月初以來，國內(nèi)外錫價差空間已經(jīng)消失，6月份，印度尼西亞錫出口至中國的數(shù)量大幅減少。

中國錫精礦最大的進口來源地緬甸佤邦持續(xù)受疫情的影響，無法正常運輸。過去兩個月，僅有10多天的時間，可以從邊境口岸孟連縣運輸錫精礦。目前，孟連縣還處于封鎖狀態(tài)。從其他地區(qū)進口的錫精礦，也同樣因為國內(nèi)外價差的縮小而大幅減少。

當前，LME價格似乎在2.5萬美元/噸附近得到了強支撐，這個位置也接近印度尼西亞私采礦的成本。5—6月份，印度尼西亞出口的錫錠明顯下降，5月份為5283噸，6月份為5500噸左右，低于平均水平。

隨著國內(nèi)冶煉廠停產(chǎn)影響的逐步兌現(xiàn)，進口錫錠和錫精礦的大幅縮減，國內(nèi)市場供應(yīng)緊張的問題將逐漸凸顯。經(jīng)歷兩個多月的持續(xù)去庫之后，下游企業(yè)的錫庫存普遍降至極限，加上國內(nèi)經(jīng)濟的恢復，實際采購量可能有所回升。

來源：中國有色金屬報