4月份,中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為26.5,與上月持平;先行指數(shù)90.7,較上月上升2.3個點;一致指數(shù)為70.4,較上月回落0.8個點。數(shù)據(jù)顯示,產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)結(jié)束了持續(xù)回落的局面,但仍處在 “正常”區(qū)間下部。
1、產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)與上月持平,仍處在“正常”區(qū)間下部
4月份,中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為26.5,與上月持平,總體看,本月景氣指數(shù)在 “正常”區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行。
在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項指標(biāo)中,LMEX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬進(jìn)口額、十種有色金屬產(chǎn)量、營業(yè)收入、利潤總額及有色金屬出口額等11項指標(biāo)位于“正常”區(qū)間;僅商品房銷售面積1項指標(biāo)位于“偏冷”區(qū)間。
圖1 中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢圖
圖2 中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣燈號圖
2、先行合成指數(shù)出現(xiàn)回升
4月份,先行指數(shù)90.7,較上月上升2.3個點。在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個指標(biāo)中,LMEX指數(shù)、M2、汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額及有色金屬進(jìn)口額等6項指標(biāo)均位于“正常”區(qū)間,僅商品房銷售面積1項指標(biāo)位于“偏冷”區(qū)間。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后,同比來看,共有5項指標(biāo)出現(xiàn)增長,增幅較大的有LMEX指數(shù)、M2和汽車產(chǎn)量,增幅分別是27.3%、10.6%和9.6%。出現(xiàn)回落的指標(biāo)包括商品房銷售面積和家電產(chǎn)量,其中商品房銷售面積回落較大,降幅為19.7%,家電產(chǎn)量降幅為0.6%。
圖3 中國有色金屬產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線
3、國內(nèi)有色金屬行業(yè)持續(xù)回升的動力表現(xiàn)不足
國際方面,4月份以來在疫情和地緣政治沖突雙重影響下,全球經(jīng)濟(jì)增速有所放緩,短期面臨供給沖擊、需求收縮和預(yù)期轉(zhuǎn)弱的壓力。根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會5月6日發(fā)布的數(shù)據(jù),2022年4月全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.2%,連續(xù)2個月環(huán)比下降,顯示在疫情與地緣政治雙重影響下,全球制造業(yè)增速持續(xù)放緩,世界經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。分區(qū)域看,亞洲、歐洲、美洲和非洲制造業(yè)PMI較上月均有不同程度下降。疫情對經(jīng)濟(jì)影響的不確定性增加,同時持續(xù)的通脹壓力對經(jīng)濟(jì)的影響也明顯上升。全球貨幣政策由擴(kuò)張回歸正?;乃俣仍谥鸩郊涌欤沟猛苿咏?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的外部動力在減弱。同時,全球需求收縮壓力的持續(xù)加大導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到一定遏制。
國內(nèi)方面,4月份以來,隨著穩(wěn)增長政策發(fā)力,支持實體經(jīng)濟(jì)的力度加大,國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù),工業(yè)生產(chǎn)和投資消費(fèi)增長加快,進(jìn)出口增勢良好,就業(yè)物價總體穩(wěn)定。但也應(yīng)該看到,由于多地出現(xiàn)聚集性疫情,加之國際地緣政治不穩(wěn)定因素顯著增加,我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動受到一定影響。國家統(tǒng)計局4月30日發(fā)布的報告顯示,4月份,制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為47.4%,比上月下降2.1個百分點,低于臨界點,制造業(yè)總體景氣水平繼續(xù)回落??傮w來說,制造業(yè)出現(xiàn)以下3個特點:一、產(chǎn)需兩端降幅加大;二、價格指數(shù)高位波動;三、部分行業(yè)運(yùn)行相對穩(wěn)定。本輪疫情點多、面廣、頻發(fā),制造業(yè)生產(chǎn)收縮加劇,需求大幅回落。疫情沖擊已成為目前影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)因素,由于疫情呈現(xiàn)多點暴發(fā)及范圍廣、傳播力強(qiáng)等特點,各地防控升級,導(dǎo)致部分企業(yè)停工停產(chǎn),物流不暢,供應(yīng)鏈阻塞,需求低迷。加之俄烏局勢持續(xù)且加劇導(dǎo)致原材料價格上漲,部分企業(yè)出口訂單減少,制造業(yè)景氣度收縮加劇。
產(chǎn)業(yè)方面,有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn),主要金屬產(chǎn)量同比回落。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后,3月份十種常用有色金屬產(chǎn)量為549.0萬噸,同比回落0.2%。市場方面,在新冠疫情、持續(xù)高通脹、俄烏局勢及美聯(lián)儲緊縮前景等一系列因素的多重影響下,近期全球金融市場信心明顯受挫,大宗商品也出現(xiàn)較大幅度下行。特別是為解決美國內(nèi)持續(xù)高通脹的問題,美聯(lián)儲多次表示將要退出之前的貨幣寬松政策,并最終于5月4日宣布加息50個基點,創(chuàng)下美聯(lián)儲22年來單次加息最大幅度。受此刺激,美元指數(shù)快速上漲,歐盟制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳等因素,4月份金屬價格普遍出現(xiàn)回調(diào)。以鋁為例,4月份國際鋁價大幅下行,當(dāng)月倫交所三個月期鋁最高價為3530美元/噸,最低價為3009美元/噸,收盤價為3052.5美元/噸,相較上月回落438.5美元/噸。同期,上期所三個月期鋁最高價為22865元/噸,最低價為20335元/噸,收盤價為20925元/噸,相較上月回落1805元/噸。銅和鋁的情況基本一致,4月份國際銅價也出現(xiàn)一定回落。當(dāng)月倫交所三個月期銅最高價為10580美元/噸,最低價為9675美元/噸,收于9769.5美元/噸,環(huán)比回落605.5美元/噸。同期,上期所三個月期銅最高價為74990元/噸,最低價為72260元/噸,收于73180元/噸,環(huán)比回落120元/噸。綜合來看,目前地緣政治與疫情反復(fù)的影響使得國內(nèi)結(jié)構(gòu)性問題突出,同時能源價格上漲,經(jīng)濟(jì)增長停滯現(xiàn)象明顯,這在一定程度上也加大宏觀調(diào)控的難度。但是也應(yīng)注意到,在面臨諸多挑戰(zhàn)情況下,我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變,尤其是近期有關(guān)部門進(jìn)一步統(tǒng)籌疫情防控和物流暢通保供,加大助企紓困等各項政策力度,有利于穩(wěn)定市場主體信心。我們相信,隨著疫情得到有效控制和政策效應(yīng)顯現(xiàn),企業(yè)預(yù)期有望逐步得到改善。
我們認(rèn)為,近期有色金屬景氣指數(shù)預(yù)計有可能沿“正常”區(qū)間下沿運(yùn)行。
附注:
1、有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)(簡稱:先行指數(shù))用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下7項指標(biāo)構(gòu)成:LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。
2、有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)(簡稱:一致指數(shù))反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項指標(biāo)構(gòu)成:十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。
3、有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)(簡稱:滯后指數(shù))與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動的趨勢,起到事后驗證的作用。由以下3項指標(biāo)構(gòu)成:規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金(期末占用額)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動資產(chǎn)平均余額。
4、綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個級別,“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱,“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱,“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常,“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷,“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對單項指標(biāo)燈號賦予不同的權(quán)重,將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由12項指標(biāo)構(gòu)成,即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
5、編制指數(shù)所用各項指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整,已剔除季節(jié)因素。
6、每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后,以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化,這是模型自動修正的結(jié)果。
7、有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析,編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時,暫未包括獨立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。
來源:中國有色金屬報